【资讯】A股缘何雄冠全球私募别因小回调错过大牛市

A股缘何雄冠全球 私募：别因小回调错过大牛市

编者按：大盘周五冲高后又进行了小幅回落，再度回踩了2444点，机构对后市产生严重分歧。有券商认为，融股急拉往往预示大盘离见顶不远了，今年行情这一规律多次应验。但也有券商表示，A股不惧短期回调、坚定乐观，复盘可见妈妈的冷是种甜蜜，回调是介入良机，还有私募表示，别因小回调错过大牛市，回顾最近四个月的行情，A股可谓节节上升，且接连突破了多个整数关口。那么，究竟是什么神秘力量促使A股“雄冠全球”呢？

究竟是什么神秘力量在推高股市？　　低估值吸引资金进场，融资融券助推股市走强，投资房地产的资金回流市场。

回顾最近四个月的行情，A股可谓节节上升，且接连突破了多个整数关口。那么，究竟是什么神秘力量促使A股“雄冠全球”呢？　　当前，沪港通被认为是刺激股市上涨的直接推动力。不过，笔者认为，在沪港通加快推进的同时，还存在多股力量直接或间接地影响着股市的走势。　　其一，股市偏低的估值得到了市场的挖掘，其中沪强深弱格局也印证了这一观点。　　根据数据统计，目前两市的平均市盈率约为14倍，对应的流通市值约为24万亿。其中，沪市的平均市盈率为10.32倍，深市的平均市盈率为20.3倍。此外，中小板及创业板市场的平均市盈率分别为38倍及67倍。　　对照上述数据，沪市的低估值优势更为明显。显然，在沪港通“通车”的强烈预期下，沪市的市盈率水平更接近港股市场。至此，大资金大机构更倾向于沪市蓝筹股的布局。　　据历史数据显示，2013年5月至2014年5月，社保基金曾连续13个月未在A股市场开户，但最近两个月则“跑步入场”。截至今年7月末，社保基金共有A股账户262个。　　其二，融资融券规模飞速增长，在高杠杆时代，也助推了股市的强势行情。　　有数据显示，目前通过融资杠杆炒股的规模已经达到7000亿元，而去年同期，两融的规模也不过3400多亿。　　融资融券实质上具有双面性作用。其中，在股市行情持续升温的时候，融资融券工具将起到助推股市上涨，激活资金的功能。对此，也为股市的冲关带来了积极性的影响。不过，在两融规模疯狂膨胀之后，却又会对市场形成致命性的冲击，投资者也必须做好相应的风控。　　其三，前期投资房地产、信托产品等资金纷纷回流股市，为股市带来新增流动性。　　房地产新政无法从根本上扭转房地产市场的下跌趋势。与此同时，在刚性兑付被打破的大背景下，信托产品等也因政府兜底预期下降而逐渐暴露出自身的风险。因此，在多项投资渠道吸引力下降的同时，股市无疑成为这类资金关注的场所。　　值得一提的是，目前A股已经有效突破了自2009年8月份以来的长期下降通道，并成功创下多个月的新高。对此，下一步股市或将会向2012年2月27日的2478高点及2500点整数关口发起进攻。　　私募：别因小回调错过大牛市　　相较上周的长阳拔高，本周大盘进入高位横盘态势，虽然周五一度创出本轮反弹新高2454.42点，但盘口显示上方抛压沉重，周五沪指日线以长上影的“十”字星收盘，短期见顶的说法又开始在市场流传。那么，私募又是如何看待的呢？接受金融投资报采访的私募人士对此表了各自的看法。　　黎仕禹(海南宏润投资总监)：坚定牛市思维大行情要抓大板块　　摒弃鄙视大盘蓝筹股的旧观念，否则，将错过这波指数行情。既然是指数行情，选择权重系数比例大的蓝筹股，则是当下的操作重点。　　近期的指数行情，让投资者尝到了“只赚指数不赚钱”的滋味。对此，海南宏润投资开发有限公司投资总监黎仕禹表示，在行情达到近2400点的时候，市场的末端阶段应该就是以蓝筹股启动，拉升指数作为最后疯狂行情的结束。　　不过，黎仕禹认为目前市场拉指数很正常，因为这是市场尾声阶段的行情，牛市第一浪，总要冲破之前的高点压力位，如沪指的2444点就在本周五被刷新了。目前正在冲顶、赶顶，但到底哪里才是最后的阶段性顶部最高点，谁也说不准，有可能是2500点，也有可能是2700点，抑或2800点，“但不管怎么样，都要尊重市场趋势。至于如何捕捉市场的板块热点，大家只需记住这9个字即可：大行情、大板块、大概念！”黎仕禹说，切记不要去抓那些冷门板块或者抓那些“独行侠”板块热点个股。　　“目前大家要摒弃鄙视大盘蓝筹股的旧观念，否则，很可能就会错过这波指数行情。顾名思义，既然是指数行情，那么我们肯定会选择权重系数比例比较大的热点大盘蓝筹股去投机了。”黎仕禹强调，在投机这些“大象股”的同时，也别忘记了市场的阶段性风险，特别是指数受权重股的影响，短期的高低起伏会特别快，所以还需拥有一颗强大的心脏才行。“我们长期的牛市观点不变：依旧坚定认为‘这就是大牛市的起点阶段’。所以，在牛市的上升途中，如果遇到任何暴跌回调，均是我们再度入场大胆抄底的良机。”黎仕禹坚定地说。　　冉兰(深圳圆融投资执行董事)：进入第二阶段布局低估值周期股　　据记者陈大禹　　在第一阶段小水坑填满水后，一旦填大水坑的行情形成赚钱效应，反而会引来更多的雨水。因此不要为了10%的调整而错过了100%的上涨。　　面对高位震荡，深圳圆融投资执行董事兼圆融成长基金经理冉兰认为，“填水坑”行情进入第二阶段。　　他表示，在第一阶段小水坑填满水后，经历了部分高估值小水坑的回档，而且从创业板指数来看，的确也进入了分化整理阶段。因为基建预期的提升，周期股这支野百合开始散发迷人的香味，水开始逐步进入大水坑。而根据反身性理论，一旦填大水坑的行情成气候或形成赚钱效应，反而会引来更多的雨水。　　目前看来，雨还在一直下，填水坑游戏仍在继续。而放水的途径虽然不是通过降准降息来推进，但已经熟稔各种杠杆工具的央行，正在所谓稳健货币政策的大旗下，欢快地拨弄着各种信贷工具，而这些丝丝入扣的动作，似乎很对目前既要调结构又要稳增长的要求。至于市场，并非不明就里，而是海纳百川默默笑纳着各怀目的的资金。“短期？短期有必要说吗？我说短期要调整，有意义吗？如果为了10%的调整而下车躲避，却错过了100%的上涨，这样的买卖谁会做？”冉兰告诉记者，不要认为自己才是那只聪明的猴子，可以灵活的上蹿下跳，老老实实呆在车里，才能享受这轮行情的馈赠。这个市场，永远不缺聪明人，在匆匆的岁月面前，我们往往缺的是一颗守拙的心。　　彭钦海(广东煜融投资)：震荡蓄势冲关重仓传媒和高铁股　　尽管沪指在2400点上方还有几重大山，但只要突破2444点并有效站稳，就会形成周线头肩底形态，因此中期上涨目标应该在3000点以上。　　进入11月，尽管依靠快速上涨收复失地并创新高，但仍有诸多因素抑制市场进一步的上升空间。周五午后大盘的快速回落，使日K线留下一根长上影，预示短线调整压力再次出现。　　面对上述情况，广东煜融投资管理公司高级研究员彭钦海表示，“一旦突破2444点并有效站稳，就会形成周线头肩底形态，中期上涨目标在3000点以上。”短期来看，沪指面临去年2月份最高点2444点、前年2月份的最高点2478点的压力，并且上证指数250周均线的位置是在2422点附近，需要充分整固，“因此可以说，股指在2400点上方还有几重大山。这些大山中期肯定是要被踩在脚下的，但短期来说，不管是否冲破2444点、2478点，股指在2400上方的波动都会比较复杂，在这一带进行震荡是完全有可能的。”　　虽然目前大盘走势比较纠结，但彭钦海表示其仍处于重仓状态。“目前我们仍保持较重的仓位操作，筹码主要分布在文化传媒和与高铁相关的板块。”彭钦海说。　　一方面，这两个板块都有相关政策的刺激：国家新闻出版广电总局发布的《深化新闻出版体制改革实施方案》，明显利好文化传媒板块；而多条铁路项目获批以及高铁输出国外，对相关个股有刺激作用。另一方面，这些板块的大部分个股技术走势都比较具备攻击态势，短期有望继续发力。“中长期而言，我们将重点关注中小板中业绩稳定、形态良好的个股。因为中小板指数中期上涨潜力最大，周线级主升浪有望几周后启动。”彭钦海补充道。　　东北证券：蓝筹股会涨得令人瞠目结舌　　东北证券余承　　目前沪指和中小市值板块陆续走强。我更看好沪指的走向，而对中小市值板块，特别是创业板保持一丝冷静和谨慎。预期沪指创出2444点新高后，仍将蓄势上行。　　一个市场能持续的上涨必定来源于资金的推动和投资者的入场意愿。资金的推动来源于两个个方面。一个是国家宏观流动性宽松；二是微观场内新增资金入场。而信心也主要来源于两个方面：一是国家政策红利。一个是盈利效应。把握这四个方面，基本上就能把握后面大的趋势。　　国家宏观流动性宽松，目前从资金价格，以及央行的动作看，已经凸显端倪。从微观场内资金入场看，现券商营业部开户数激增，连续三周突破20万户，而且高净值客户增多，其中不少是千万级现金入市，从房地产、理财产品中慢慢抽出来，入市。不缺钱的市场，何愁不涨。沪指目前突破2444点后，也必将再创新高。　　再从政策方面来说，目前市场的权重股发力，低价股猛涨，我前期研判的马钢股份更是骁勇，从遴选到目前接近翻倍，近期选的中国建筑等大蓝筹也表现不错。背后的逻辑就是中国梦，预期2015年这些蓝筹会涨得大家瞠目结舌。我们看到国家对法治的高度重视，中国的经济是社会主义法治经济，这个定位是了不起的。如果践行，中国梦将在A股得到体现，A股将是中国梦的载体。再看中国对“一带一路”正在逐步推进，这个也是管理层特别重视。因此这个板块的走向将会影响资本市场甚远，不亚于军工板块的涨幅。从盘面看，高铁、核电、建筑工程等板块崛起，就是顺应了这个趋势。另外，国内很多钢铁、有色、化工等产能过剩，而其他欠发达国家因为资金、技术储备等原因，也需求强烈。中国的马歇尔计划将是一个大蓝图。因此着眼长远，我大胆的研判，2015年的蓝筹风格将会淋漓尽致。指数的上涨，自然会展现客观的盈利效应。建议新入场的投资者就找行业龙头、低价的进行布局。对于创业板建议整体谨慎，因为市盈率在67倍左右，预期在12月中下旬不排除出现严重分化，其中的高送转和绩优低估品种可能相对较好。　　目前的策略建议：把握赚钱的好机会，低价蓝筹和高送转预期板块密切重点跟踪。　　低价蓝筹中建议把握行业龙头的个股，具体如中国建筑、中国铝业、中国国航、山东黄金、中国神华、中国石油、中信证券、中国化学、宝钢、武钢股份等。业绩优良的股票，如中国建筑动态市盈率极低才5.08倍，市净率0.86倍，第三季度每股收益0.57元，而且分红率也较高。这种股票盘子大，但是流动性极好，非常适合长线的机构资金。有些股票的业绩可能不是很好，反过来想，今年业绩不好，也许明年业绩会翻转。例如去年的风电，以及航运等板块，在2013年都跌的得很惨，但是今年表现很好。我研判：黄金板块、酿酒食品行业、石油板块、化工板块、有色、钢铁板块等未来都有机会。

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