主板不济创业板风险增大

主板不济创业板风险增大

以前市场单边下跌，往往马上就可以用“全线下跌、哀鸿遍野”来形容。但是，6月以来的市场急跌中——沪指跌幅已经超过9%，深成指跌幅超过12%——上述的形容不再恰当，因为还有创业板一“市”擎天。目前创业板6月跌幅为4.43%，但主要跌幅仅仅由上周一周的3.99%来完成。且创业板指数仅在上周五才跌破30日均线。但是，面对主板市场的汹涌跌势，创业板还能屹立不倒吗？　　走牛更多源于热捧“新兴”　　是什么支撑了创业板的独立走牛？有人认为，创业板的大幅走牛有配合不久将来IPO重启的意思。当中的逻辑是，未来的新股多数仍然是中小盘股，而按照比价关系，只有二级市场相关个股的估值较高或者高企，未来新股的发行定价才能获得一个高起点。　　但从另一个方面看，倘若新股发行重新开闸，一众“新人”一拥而上，且这批“新人”还经过严格的筛选，目前创业板的一众“老人”便不吃香，再加上经过刻意拔高，对创业板应该是最大的利空，6月以来在新股发行重启风声一日比一日紧的情况下，创业板就不应再有上行空间。　　然而，6月以来直至上周一，创业板均保持在30日均线上强势运行，对上述“利空”似乎视而不见。由此可知，上述的创业板上涨逻辑至少不是逻辑的全部。　　可以注意到的是，4月以来市场热点不再是金融股，不再是强周期股，而是新兴产业，特别是和当今世界最前沿的技术变革相关的行业，例如移动互联网、电子信息产业、3D打印等，均不是传统产业范畴。而最近一两年，文化产业、智慧城市、网络安全、卫星导航、环保等正是时下中国最热的社会、经济热点、焦点，创业板牛股也多从相关概念中杀出。　　创业板上市公司大部分所处的行业就是新兴产业，当初设立创业板的目的就是为了调整经济结构，打造“中国的纳斯达克”，创业板此时的走牛更应该看成是得风气之先、合社会潮流之举。　　失守30日均线拉响警钟　　还有人认为，创业板走牛的逻辑是为高管减持“抬轿”。不能排除这种动机的存在，但这种动机却不止存在于创业板，如果单纯为这个目的而逆大盘大幅拉抬则太过明显，大市不好之时也存在较大风险。这个动机放在5月份还说得过去，到了大盘单边下跌之时就有点勉强了。　　看上周的情况，创业板指数上周一继续冲高创1091.91点后大幅回落，目前有形成双头的趋向，盘中成交股数较6月初的低位时有明显放大，不排除就是获利筹码回吐或者托价资金流出所致。　　创业板市场的这次逆市独立走牛应该不是单一因素的结果，从掌趣科技、联创节能、朗玛信息、苏大维格、蓝色光标、光线传媒、飞利信、中青宝等牛股看，对新兴产业、新技术、新需求的热捧应是最大动能。另外一个支持因素就是，今年以来市场资金一直不充裕，有限的场内热钱找到了做多的释放点，而且做得挺聪明。　　但所谓“花无百日红”，在主板市场平稳的时候上述“局部突击”的策略是有效的，但整体市场陷入深渊，拔高的部分被拉下就是迟早的事情，创业板指数上周五失守30日均线，应该就是拉响了这个警钟。

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