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“绒老大”利润激增202.66%背后种植

发布时间:2020-04-19 13:40:24 阅读: 来源:法兰盘厂家

“绒老大”利润激增202.66%背后

摘要:作为连续七年无毛绒、羊绒条出口额全国排名第一的“龙头”企业、全球知名羊绒品牌商的稳定供应商,中银绒业2011年却凭借对产业链条的整体把控和产品深加工能力,交出了优秀答卷。

在其他出口型上市公司受制于原材料和人工成本涨价、人民币汇率调整等因素,利润大幅下滑,甚至营业收入也出现下滑的情况下,作为连续七年无毛绒、羊绒条出口额全国排名第一的“龙头”企业、全球知名羊绒品牌商的稳定供应商,中银绒业2011年却凭借对产业链条的整体把控和产品深加工能力,交出了优秀答卷。

中银绒业2月27日发布的2011年度业绩报告显示,期内公司实现营业收入18.09亿元,同比增53.74%;营业利润1.137亿元,同比增202.66%;净利润16632.58万元,同比增123.13%;归属于母公司的净利润16709.83万元,同比增117.66%。报告期末,公司资产总额36.397亿元,比上年末增长63.63%;基本每股收益0.31元/股,比上年增长106.67%。

布局全球羊绒产业链 中下游成增长动力

不少人对“中银绒业”这名字陌生,其实它就是此前的圣雪绒。2000年6月,宁夏圣雪绒股份有限公司在深交所上市,发行价每股8.60元,股票简称“圣雪绒”。2006年12月,公司原控股股东——圣雪绒集团与宁夏灵武市中银绒业股份有限公司(后更名为“宁夏中银绒业国际集团有限公司”)签署《股权转让协议》和《资产置换协议》。2007年12月,中绒集团协议受让圣雪绒集团所持公司8000万股股份,中绒集团成为公司控股股东。2007年12月,公司名称变更为“宁夏中银绒业股份有限公司”。公司实际控制人为马生国。

公司目前主营无毛绒、绒条、羊绒纱、羊绒制品的生产及销售,主要产品有水洗绒、白无毛绒、青无毛绒、紫无毛绒;白绒条、青绒条、紫绒条;羊绒纱线、羊绒衫、羊绒大衣、围巾等制品,属于外向型企业,外销收入占比在50%以上。

值得一提的是,2009年凭借资本优势,它收购了具有140余年历史的英国邓肯纱厂,拥有了世界高端的纺纱染色工艺技术,同时拥有了知名的纱线品牌以及欧洲的销售网络。未来两年,公司将借助英国邓肯成熟的销售渠道,重点拓展以意大利为主的欧洲市场。目前,欧洲市场占有全球约50%的中高档产能,公司凭借原料、技术优势有望逐渐承接全球中高档产能的转移。

另一方面,这几年公司也开始加速拓展内销市场,加强品牌建设。公司目前拥有自主羊绒品牌“Philosofie菲洛索菲”,持续投入,扩大羊绒制品的国内市场销售。

报告期内,中银绒业继续开拓羊绒制品深加工产品的销售市场,具有较高附加值的纱线、制品等深加工产品的销售收入继续呈增长态势,其中,羊绒纱销售较上年增加17958.20万元,羊绒制品销售较上年增加19420.26万元,以上两项收入增加额为37378.46万元,占本期收入增加的59.10%,规模化效应进一步显现。

同时,根据市场需求情况,公司适时加大水洗绒等上游产品的销售。报告期内,公司水洗绒、无毛绒销售68174.57万元,较上年增加22622.16万元,增长比例为49.66%,占本期收入增加的35.77%。在积极拓展销售业务的同时,2011年度中银绒业还严格控制各项期间费用支出,使公司在营业收入增长的情况下费用占收入比率较上年度下降2.17%。

公司指出,2011年度利润大幅上升的主要原因是,随着公司产业链的延伸,产品结构进一步优化,销售收入持续增长。

华创证券研究员区志航指出,中银绒业2011年收入高于预期,净利润基本符合、略超预期,毛利率21.1%也完全符合预期。其业绩表现良好主要是量和价的配合。中游环节是公司业绩增长的动力之一。2011年公司羊绒纱销售同比增64.49%,水洗绒、无毛绒销售同比增49.66%。更重要的是,整体毛利率小幅提升0.16个百分点,纱线可谓功不可没。2011年纱线毛利率25.75%,同比提升5.11个百分点。下游也成为业绩增长的动力。2011年服饰及制品收入同比增长58.45%,毛利率提升8.32个百分点至26.06%。假设2012-2013年羊绒价格保持稳定小幅上升,公司羊绒纱放量,带来持续的业绩增长,上调2012-2013年业绩至0.47元和0.65元,维持“强烈推荐”。

华泰联合研究员程远、张蕾和丰婧指出,中银绒业凭借对原料的掌控(公司每年羊绒采购量为中国产量的35%左右),产品品质的控制及对技术设备的持续提升,成为全球知名羊绒品牌商的稳定供应商,至今已连续七年无毛绒、羊绒条出口额全国排名第一。

自2010年在深圳设立分公司开拓香港市场以来,公司的纱线业务发展迅猛,纱线业务爆发式增长,占领香港市场后将进入欧洲市场,立志成为专业纱线供应商。两年内在全国出口香港的羊绒纱线企业中排名第二,这主要归因于公司对原料的掌控能力、产品品质及销售力度。长期看,在逐渐加强原料市场占有率的基础上,中银绒业通过拓展国际纱线销售渠道,逐渐承接意大利等欧洲国家的产能转移。短期看,毛利较高的纱线及羊绒衫收入占比提升、纱线市场地位逐渐稳定后议价能力提升、羊绒价格提升、外协产能逐渐转为自产等都将成为公司赢利能力提升的关键。将公司2011-2013年的EPS调整为0.30元、0.44元、0.62元,维持“增持”评级。

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