通胀预期明确股指重心上移

通胀预期明确股指重心上移

通胀预期明确股指重心上移 更新时间：2010-11-7 9:05:10 　　本周全球重要事件频出，先是澳大利亚央行和印度央行宣布再次加息，接着美联储宣布推出第二轮6000亿美元量化宽松货币政策，直接确认新一轮全球货币贬值竞赛继续进行，而央行表态逐步实现资本项目下自由兑换，这些都对A股市场的中长期走强提供了强劲动力。受此影响，本周股市震荡上行，资源股、航天军工股、新兴产业股等各板块轮番上涨，沪深两市分别上涨5.1%、2.7%。展望后市，在通胀预期明确、人民币升值前景和流动性充裕下，股市依然是震荡攀升的行情。

通胀方面，未来较长时间内通胀将可能成为常态，资源品价格上涨将成趋势。首先，美联储宣布推出第二轮量化宽松货币政策，释放了更多的流动性，引发了全球货币贬值竞赛，直接推升全球资源品价格上涨，推动结构性通胀。其次，国内经济结构转型往往伴随着通胀。主因在于劳动力成本、环境保护成本上升以及资源价格改革等。最后，以农产品为主的食品价格上行趋势，可能会在长时间内维持。近日，针对政府各机构即将披露的10月份经济数据，高盛预测CPI同比增幅或将突破4%的关口，货币和信贷增长保持强劲，进一步紧缩政策的必要性加大。

货币政策方面，四季度货币政策将继续从紧调整。央行研究局局长张建华4日明确表示，非常时期的非常规货币政策已圆满完成使命，表现为币值稳定，经济平衡较快发展，2011年面临的国内外经济环境将有较大改变，因此需要回归常态的、稳健的货币政策。央行货币政策委员会委员李稻葵也指出，目前宏观经济增长速度已经稳定在10%左右，下一步要适当调整货币政策，在条件成熟时，由适度宽松转为稳健。近日三季度央行货币政策执行报告就指出，要把握好政策实施的力度、节奏、重点；在保持政策连续性和稳定性的同时，增加针对性和灵活性，根据形势发展要求，继续引导货币条件逐步回归常态水平。因此，在美联储实施二次量化宽松计划之后，我国货币政策的针对性和灵活性将加强，今后存在适当调整的可能。近期，基于对当前通胀预期和流动性形势判断的变化，众多经济学家预测年内央行还会再度加息，有机构也预测四季度还可能调整准备金率1-2次。而我们预测中央经济工作会议可能对货币政策的定调将偏向稳健。

从流动性看，在全球极为宽松的货币政策环境下，轻幅度的加息与提高存款准备金率将不会对充裕的流动性局面有较大影响，预计11月货币市场的流动性仍将充足，这将对股市形成良好支撑。目前大盘底部逐渐抬高，股指已站上3100点关口，股市有望继续震荡上行，个股热点依然活跃。

对于市场热点而言，我们建议重点关注以下几条主线，一是通胀预期受益主线，如以有色金属板块、煤炭板块为代表的上游资源品与农业板块等；二是直接受益于股市行情景气度预期提升的品种，如券商板块、保险板块与券商持股概念等；三是重组板块，如央企整合板块、上海本地股重组和ST板块。爱建证券 张欣

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