【资讯】A股新年冲高回落暖冬之后能否迎阳春

A股新年冲高回落 暖冬之后能否迎阳春

新年伊始，沪深股指未能延续2012年末的上升势头，第一个交易日冲高回落，走势出现分化。 　　经济筑底企稳、市场人气回升。2012年末摆脱低迷进入“暖冬”的A股，能否在2013年迎来“阳春”？ 　　低迷A股岁末入“暖冬” 　　元旦小长假中，海外市场波澜起伏。美国国会在最后一刻通过了财政悬崖的解决方案，缓解了人们对经济衰退的担忧，从而刺激美国股市大幅走高。亚太股市也从中受到提振，2日当天香港恒生指数出现2.89%的较大涨幅。 　　这也让休市中的A股满怀憧憬。而新年首个交易日，沪深股市并没有如预期一般。虽然两市指数双双高开，但盘中冲高回落，收盘一涨一跌。当日上证指数收报2276.99点，较前一个交易日上涨0.35%，深证成指收报9096.07点，微跌0.22%。 　　事实上，来自海外市场的消息并非支撑A股“开门红”的唯一利好。1月1日公布的上年12月中国制造业采购经理指数(PMI)与前月持平，新订单指数连续3个月居于临界点之上，表明制造业市场需求继续回升。同日亮相的非制造业商务活动指数则较前月上升0.5个百分点。 　　事件性因素之外，年前A股的强劲走势能否延续反弹动力亦存在不确定性。2012年的最后一个月，A股上演绝地反弹。自12月4日盘中创下1949点的全年低点后快速回升，至年末报收2269点，短短20个交易日累计区间涨幅高达16%以上。 　　伴随投资者信心迅速重聚，低迷已久并几近“冰封”的A股在2012年岁末进入“暖冬”。 　　温暖环境为A股解冻创造条件 　　伴随新的一年拉开序幕，人们开始期待A股迎来“阳春”。 　　这种乐观也许并不盲目。按照国家统计局的日程安排，包括2012年全年GDP、CPI等在内，本月中旬一系列重磅经济数据将陆续公布。而在许多机构和专家看来，集中亮相的数据可为中国经济的筑底企稳提供更多证据。 　　无疑，这也将为2013年中国经济继续回暖奠定基础。来自交通银行金融研究中心的观点认为，在国内推出一系列稳增长政策、政府换届带来投资效应以及全球流动性宽松的背景下，国内生产需求将缓慢回升，国际经济形势也将进入弱复苏阶段。 　　“如果说2012年前11个月A股的震荡下行，源自于投资者对于经济增速回落的过度悲观，那么2013年经济的温和复苏，无疑将为正在‘解冻’的A股营造更为温暖的环境。”国开证券研究中心总经理程文卫说。 　　不过，在乐观看待A股运行环境的同时，一些不确定因素的困扰似乎也不能忽视。兴业证券研究所首席宏观分析师王涵认为，2013年人们不应对因库存减少而引致的经济回升期望过高，产能下降、劳动成本上升这两大压力可能对就业带来冲击，经济下行的压力仍然存在。 　　“新型城镇化”成A股最大结构性机会 　　值得注意的是，A股在过去的一个月中持续反弹，但“反转”是否形成似乎仍有待确认。 　　南方基金首席分析师杨德龙认为，在经济弱复苏、改革预期高涨但还未完全兑现，且企业盈利只是短期走稳反弹的背景下，本轮A股上涨并非由盈利改善推动，而更多的是基于估值修复带来的股价回升。 　　杨德龙同时表示，经过五年多的调整，市场基本消化了“大小非”解禁的压力，通过重心不断下移实现了全流通，整体估值水平降至历史最低点，令A股中长期投资风险正在下降。“展望2013年，在经济面温和复苏的背景下，A股有望实现筑底回升，酝酿更多投资机会。” 　　在天弘基金看来，伴随中国改革步入“攻坚期”，新一届政府的执政思路将围绕工业化、城镇化、农业现代化、信息化展开，而重点推进“城镇化”路径释放内需，无疑是其核心所在。 　　事实上，在A股众多的结构性机会中，“新型城镇化”的确被寄予最多期望。据悉，由发展改革委主导的《促进城镇化健康发展规划(2011-2020年)》初稿已编制完成，规划称“城镇化将在未来十年拉动40万亿元投资”。 　　有观点认为，在“新型城镇化”成长为中国经济增长主要动力的过程中，A股“三大梯队”将先后受益。其中，第一梯队覆盖建筑建材产业链、城市轨道交通、医疗设施等基础设施建设概念，消费升级将成第二梯队，而围绕城镇化对于环保和智慧的要求，新兴产业将作为第三梯队。

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